而就在不久前，貴州茅臺（600519.SH）再一次創出歷史新高，攀上1100元/股高點，似乎讓“茅房困境”不再是一個問題。以至于有不少研究員戲稱：做了一路TMT投資才發現，TMT投資的真諦應該是Tencent（騰訊）and Mao Tai（茅臺）。

貴州茅臺股票“東方不敗”，“一手難得”

　　上市18年，漲幅逾180倍，凈利年復合增長率近30%……作為如今A股市場“第一高價股”的貴州茅臺的市值，已是超過了A股最大的四家地產公司（萬科+保利+招商+金地）市值總和，更是超過了A股最大的10家醫藥企業總和。炒房不如賣酒，吃藥不如喝酒，已經是真正的現實。甚至按照貴州茅臺如今的股價，購買一手茅臺需要逾11萬元人民幣，這意味著，如今有四成的A股股民都買不起一手茅臺。

超越樓市、黃金的茅臺投資

　　貴州茅臺股價神話，甚至超越了同期的樓市、黃金投資。

　　2014年以來，隨著國家“房住不炒”政策的深度執行，房地產市場“一夜暴富”的故事早已雨打風吹去。有投資專家計算過，考慮到各類成本支出，如今投資房產，5年后房價必須增值40%以上才能保本。至于黃金投資更是有名的指數上漲，投資者虧錢。

茅臺“硬通貨”

　　“為什么看好茅臺？一個是因為不論股票市場價格怎么樣，茅臺自身的業績一直非常好。第二個就是茅臺永遠是缺貨。所以我看好茅臺的長期發展。”著名貴州茅臺專業投資人陳繼豪曾經如是說過。在一些專業茅臺投資機構看來，貴州茅臺的業績未來5年依然可以保持15%以上的增速。“貴州茅臺的長期增長空間確定，可以推算出2024年茅臺酒的可供銷售量達到4.7萬噸，同比2018年銷售量增長40%以上。”中信建投研究表示。

　　更加可貴的是，投資機構認為，貴州茅臺的護城河其實是在加深。2001年，高度茅臺酒的毛利率為83%，茅臺王子酒等系列酒的毛利率為60%以上。而到2018年，茅臺酒的毛利率為94%，系列酒的毛利率為71%。

茅臺投資——從股市到收藏市場

　　茅臺的火熱，還不僅僅在于股價的表現，近年的中國投資收藏市場里，茅臺也是一匹令人矚目的黑馬。

　　茅臺酒的價格，與其年份緊密相關。2010年出廠的53度茅臺價格為3000元，2002年出廠為5000元，1990年出廠為16000元，1981年出廠的茅臺甚至高達25000元。近年來，茅臺現酒的年收益已經達到20%，陳年拍賣的茅臺年收益更高，成為投資收藏熱點。難怪有茅臺收藏者戲稱：“茅臺酒都被買來收藏了，自然市場供應緊張，價格上漲了。”

　　但茅臺酒中的真正“貴族”，還是要屬鐵蓋茅臺，正是在鐵蓋茅臺的支持下，嘉德、保利等著名拍賣公司，才有底氣開啟一個又一個的茅臺酒拍賣專場。

　　從1985年前后開始，貴州茅臺酒廠陸續將使用了20年的茅臺酒塑料蓋，改為鋁制螺旋蓋，從此開啟了“鐵蓋茅臺”的時代，并一直持續到1996年，專用生產線關閉為止。

　　這批在收藏市場上被稱為“老鐵蓋”的茅臺，因為稀缺的數量，和正處于黃金時期的酒質，受到藏家的熱烈追捧。目前拍賣市場上，1985-1996年生產的鐵蓋茅臺的拍賣價在3-5萬元人民幣之間。

　　與“老鐵蓋”相對的，自然還有“新鐵蓋”。但相比尚能觸手可及的“老鐵蓋”而言，“新鐵蓋”更多的只是一種無法企及的傳說。

　　有不愿具名的茅臺收藏家透露說：“‘新鐵蓋’有兩種。一種是2003年開始，某機構定制的茅臺酒，主要特征是使用了鋁制螺旋蓋和飛天酒標。另外一種更加早期，更加珍稀，是2003年，季克良老先生親自指導，特別定制的3000瓶劍鋒鐵蓋茅臺，為此貴州茅臺酒廠甚至重開鐵蓋生產線，開創了茅臺史上絕無僅有的壯舉，某機構的那批，也是之后順著這條生產線生產的而已”

　　市場資料顯示，當年某機構定制的“新鐵蓋”，目前單瓶成交價更是高達6-8萬元人民幣。

潛力無窮的“劍鋒鐵蓋”，不可估量的投資前景

　　2019嘉德春拍茅臺專場，注定要為諸多茅臺藏家所銘記。一直只存在傳說中的第二種“新鐵蓋”首度亮相專場，揭開了多年的神秘面紗，震撼了整個茅臺酒收藏界。這款“2003年產劉劍鋒升學定制原箱鐵蓋茅臺酒”，被市場稱為“劍鋒鐵蓋”的“新鐵蓋”，實際拍出了將近3萬元/瓶的價格?，F場的不少茅臺藏家大呼“撿漏”成功。

　　“雖然是首度上拍的藏品，而且只是拿出少量小試牛刀，但劍鋒鐵蓋3萬元/瓶的成交價格仍然顯得比較保守，畢竟‘劍鋒鐵蓋’是‘新鐵蓋’的元祖。”國際知名茅臺拍賣專家私下對筆者表示。

　　據他介紹，2003年，茅臺酒廠為生產這批歷史上首款私人定制的鐵蓋茅臺酒，重開已于1996年停產的鐵蓋茅臺生產線，這才有了后面“新鐵蓋”的一系列產品。

　　相對于“劍鋒鐵蓋”2003年的市場價格僅為230元每瓶，16年的時間，其投資回報率已超過100倍，而這顯然還只是開始。

　　“‘劍鋒鐵蓋’總量才3000瓶，且連年連號，小批量勾兌的酒質，尤其是“前五星，后飛天麥穗”的“定制錯標”，獨一無二的收藏卡-----其異常稀缺的特性注定了其在茅臺酒收藏中的地位。作為‘新鐵蓋’的元祖，‘劍鋒鐵蓋’的市場價格必定會成為‘新鐵蓋’的標桿。對標當下‘新鐵蓋’的市場價格，‘劍鋒鐵蓋’投資回報率有望超過200倍。”圈內資深藏家分析時說。

　　在貴州茅臺股價沖破1100元的時候，網上不少股民都在哀嘆：為何沒有早早購入。而在不久前的嘉德春拍茅臺專場，不少投資者都臉帶笑容，為能以這么低的價位早早入手“劍鋒鐵蓋”而欣喜。

　　未來幾年的“劍鋒鐵蓋”拍賣，其價格勢必以連續翻倍的勢頭一路高歌。在茅臺股票一手十幾萬元，且難以再重演翻倍奇跡的當下，只要幾萬元投資就能享受翻倍增值的“劍鋒鐵蓋”，顯然已經牢牢抓住了諸多投資者的目光。

茅臺中的鐵蓋，紅酒中的康帝，威士忌中的麥卡倫

　　我國的茅臺酒拍賣和收藏市場只是剛剛起步。

　　以全球酒類拍賣為例，佳士得拍賣行就曾經拍出過1926年60年的麥卡倫150萬美金，50年的山崎威士忌18萬美金，蘇富比曾拍賣一瓶1945年的羅曼蒂康帝49萬美金。

　　如今的茅臺，更是中國品牌在世界的代名詞，而鐵蓋茅臺，更是茅臺中極其珍稀的收藏臻品。

　　但如果將其放到世界名酒拍賣收藏的序列中，茅臺收藏還有很非常大的增長空間。