處于國際貿易中心位置的宋朝，商業經濟十分發達。瓷器、絲綢、茶葉等一直都是跨國貿易的緊俏商品。內地的手工業產品會通過商船從海口源源不斷的銷售到日本、印度、波斯、阿拉伯以及東南亞等地。所以進行跨國貿易的商品都將大宋官府鑄造的銅錢當作結算貨幣，而且到了最后，日本、高麗和東南亞諸國直接把宋朝銅錢當做國內貿易的貨幣，可以說宋朝銅錢的歷史地位絕對不低于現在的美元。

不過，彼時的宋朝并不能準確的開發出境內的銅資源，且銅幣大多數又流向國外，這種情況在益州(四川)最為嚴重，為了經濟能夠持續發展，四川地區便開始鑄鐵錢。可鐵的價值相比于銅要低很多，按照當時的市場價，一貫銅錢能抵得上十貫鐵錢。史書有記載，在四川地區買一匹布需要兩萬文鐵錢，重量高達五百斤。五百斤的鐵錢，人們已經是很難搬運了。若是再貴重的物品，要交易就更困難了。為了方便貨幣流通，交子鋪在四川出現了，這個時候的交子作為一張存款憑據，用來兌換鐵錢。這樣方便了很多，可以說交子的出現對帶領北宋貿易達到了登峰造極的作用。

在交子逐漸被商人接受之后，兌鐵錢這一趟格外麻煩。于是交子就成了交換媒介，承擔起了貨幣的部分職能。一開始交子的面額依據客戶的存款額臨時填寫，后來又發展出了固定面額的交子，這為交子充當貨幣提供了極大便利，這可以說交子的出現對帶領北宋貿易達到了登峰造極的作用，此時的交子才能妥妥的稱為四川紙幣。

在天圣元年，也就是規范交子業務的十六年后，宋朝因為同西夏和遼的交戰軍費連年增加，國庫越來越吃緊，宋仁宗聽取收回交子發行權來應付軍費開支的建議，下令禁止交子鋪發行新的交子，并將已經發行的交子全部收回。

但是隨著北宋邊患不斷嚴重，軍費愈加吃緊。宋朝朝廷也同以前的交子鋪一樣打起了交子的主意。熙寧五年，實在湊不齊軍費的趙宋官家命令益州交子務在不收回舊交子的情況下發行新的交子。投放市場的紙幣規模一下擴大一倍，準備金卻沒有增加，朝廷動了一下印鈔機就把126萬貫鐵錢的財富轉移到了自己手里。后面接連幾次的官家詐騙，使得交子一再貶值，價值一千錢的緡甚至只能當出十多個錢。

由北宋交子的興衰歷程可見，政府的監管法制對于金融幣制的穩定起了至關重要的作用。紙幣的發行和穩定，能夠推動商品經濟的發展，為國家創造財富，對解決國家的一時之需有重大作用。政府毀壞了原有的金融法制，濫用了信用，其結局必然導致通貨膨脹，貨幣體系的崩潰。