（原標題：老虎證券ESOP：如何籌劃股權激勵的資金和股票來源？）

　　股權激勵是需要付出股票或資金成本的。股權激勵會對原股東的權益、控制權以及企業現金流等方面有直接影響。

　　本文將解決以下三個問題：

　　1。上市公司股權激勵股票的來源方式

　　2。非上市公司股權激勵股票的來源方式

　　3。購股資金的來源方式

　　作為上市公司優先選擇的股權激勵（ESOP）合作伙伴，讓老虎證券ESOP團隊帶你一探究竟。

　　上市公司股權激勵股票的來源

　　《上市公司股權激勵管理辦法》第十二條規定，擬實行股權激勵的上市公司，可以下列方式作為標的股票來源：

　　（一）向激勵對象發行股份；

　　（二）回購本公司股份；

　　（三）法律、行政法規允許的其他方式。

　　目前，我國上市公司一般采用定向增發、回購股票、股東轉讓、留存股票作為股權激勵的股票來源途徑。

　　定向增發指的是上市公司向證監會申請一定數量的定向發行的股票額度，以滿足激勵對象未來行權的需求。

　　這種定增的方式優點是不會增加企業現金支出的壓力，缺點是激勵對象在行權期間，企業需要不斷辦理資本變更登記，而且每個月都要請會計師事務所出具驗資報告。

　　回購股票是指企業直接從二級市場購買股權激勵所需數量的股票，把回購的股票放入庫存股票賬戶，根據需要在未來某個時間段，再把庫存股票再次出售轉讓給激勵對象。

　　回購股票的缺點是有時間限制，讓上市公司無法靈活安排股權激勵計劃的等待期。

　　上市公司可以委托信托機構代為回購股票。信托機構的股票賬戶能夠保證股票來源的持續性和穩定性，而且激勵對象行權更自由。

　　股東轉讓是指大股東讓渡部分股票給激勵對象。根據規定，這種轉讓是間接的，需要先將股份贈予上市公司，然后再根據股權激勵計劃授予激勵對象。

　　留存股票是指上市公司在發行股票前會預留一部分股票，用作股權激勵。這也是現在企業比較多的做法，這樣可以使企業在上市之后節約股權激勵的成本。

　　一般而言，單獨采用一種方式，都會存在不足。上市公司需要通過方式來滿足股權激勵的股票來源問題。

　　非上市公司股權激勵股票來源

　　非上市公司無法通過二級市場回購股票的方式來回購股份，相關政策限制也比較少。非上市公司股權激勵股票來源主要有以下三種。

　　第一種是股東轉讓股票，可由大股東直接轉讓，或由于多名股東按比例聯合轉讓。這點比上市公司更靈活。

　　第二種是公司預留股份用作股權激勵，這些預留股份可由大股東或者董事會指定的股東代為管理。

　　第三種是增資擴股。非上市公司經過股東大會三分之二以上持股股東決議同意后，可以采用增資擴股的方式進行股權激勵。公司在行權之后要進行注冊資本變更的登記。

　　購股資金的來源

　　股權激勵對象在行權時不僅要準備行權資金，而且還會涉及到相應的稅負，資金壓力較大。為此，公司通常采用以下方式作為資金來源。

　　自籌資金是較為股權激勵較為常用的一種方式。這符合股權激勵中的風險和收益對等原則，以及激勵和約束對等原則。

　　在設計股權激勵方案是，不一定要使用現金行權方式，也可以采取非現金行權或者部分現金行權的方式。

　　當公司采用非現金行權方式時，激勵對象行權時由指定的券商出售部分股票獲得收益來支付行權的費用，把剩下的部分存入激勵對象的個人賬戶中。

　　當公司采用部分現金行權方式時，激勵對象行權時由指定的券商按激勵合同出售約定數量的股票，獲得收益用來購買剩余股票，不足部分由激勵對象自行補足。

　　此外，公司還可以把資金委托給信托機構，專用于購買公司股票。這樣一來，公司就是委托人，而公司與激勵對象是共同受益人。在激勵對象的等待期內，信托機構就是公司股東，能享有股東的權利和收益。

　　當等待期結束后，如果激勵對象達到行權條件，信托機構就會把股票過戶給對方。如果激勵對象沒達到行權條件，那么信托機構就會出手股票，再將資金返還給公司。

　　總結：

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