袁銘良

　　我們研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)跨境并購(gòu)趨勢(shì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期密不可分：

　　1。中國(guó)2005年至2013的名義GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15。5%，而1995年至 2004年的名義GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11。3%。從國(guó)家“十一五規(guī)劃（2006-2010）”和“十二五規(guī)劃（2011-2015）”來(lái)看，過(guò)去的 10年是中國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加速發(fā)展的10年，這一階段對(duì)資源消耗需求總量和強(qiáng)度都大大增強(qiáng)了，包括石油、鋼鐵和礦產(chǎn)等重要資源。

　　國(guó)內(nèi)資源型企業(yè)為了滿足國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求以及在國(guó)際采購(gòu)中有更多的話語(yǔ)權(quán)，開始到海外并購(gòu)資源型公司也就不足為奇。同時(shí)，中國(guó)也在引入國(guó)外公司利用它們的先進(jìn)技術(shù)來(lái)開發(fā)國(guó)內(nèi)的資源，由此引發(fā)例如殼牌1億美元并購(gòu)四川皇朝梓潼能源等入境并購(gòu)的交易。

　　2。最近10年是中國(guó)自2001年加入WTO后履行承諾建立和完善法律法規(guī)、向國(guó)際逐步開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的10年。同時(shí)中國(guó)積極在參與像亞太經(jīng)合組織和上合組織等區(qū)域性貿(mào)易圈的建設(shè)并發(fā)揮積極作用。

　　這些重要舉措促進(jìn)了國(guó)內(nèi)外資本的雙向流動(dòng)，而并購(gòu)的實(shí)質(zhì)正是資本的流動(dòng)和產(chǎn)權(quán)的讓渡，跨境并購(gòu)正是這種資本雙向流動(dòng)的集中體現(xiàn)。

　　3。2008年開始的全球金融危機(jī)，刺激了跨境并購(gòu)的熱潮。2009年至2011年三年間中國(guó)企業(yè) 共計(jì)宣布了794件出境并購(gòu)事件，占到最近10年宣布的全部出境并購(gòu)事件的38。8%。在2011年制造業(yè)以及批發(fā)和零售行業(yè)兩大行業(yè)發(fā)生的并購(gòu)數(shù)量，創(chuàng)下了其行業(yè)并購(gòu)歷史上迄今為止最多并購(gòu)案件數(shù)，在當(dāng)年分別披露了156和34件并購(gòu)案例，制造業(yè)當(dāng)年最大的海外并購(gòu)案當(dāng)屬中海油以21億美元對(duì)價(jià)私有化了 加拿大的OPC公司為世人矚目，而河北鋼鐵12億美元收購(gòu)瑞士德高控股10%股權(quán)則創(chuàng)下2011年批發(fā)和零售行業(yè)最大海外并購(gòu)案件。

　　受到全球金融危機(jī)的影響，入境并購(gòu)在2008年和2009年較2007年(宣布95件入境并購(gòu))出現(xiàn)較大的回落，降幅達(dá)到31。6%；但是從2010年開始入境并購(gòu)出現(xiàn)大幅度回升，在2011年達(dá)到迄今為止入境并購(gòu)的最高點(diǎn)，2011年宣布了229件入境并購(gòu)交易。

　　同時(shí)，中國(guó)最近10年跨境并購(gòu)浪潮與中國(guó)的行業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)發(fā)展階段也有緊密聯(lián)系，我們會(huì)在中國(guó)企業(yè)出境并購(gòu)行業(yè)分析專題中分享研究成果。