環球乳業投資研報：收入猛增得益于分銷模式

2021-10-22 18:06:14 來源：

　　3月22日消息，環球乳業近日發布了2010年年度財務報告，相比2009年，環球乳業的年銷售額猛增80%，由5。1億元增至9。22億元。嬰童產業研究中心近日將環球乳業的財務情況匯總，提供給投資者參考。

　　截至2010年12月31日止年度與截至2009年12月31日止年度比較

　　收益

　　環球乳業收益由截至2009年12月31日止年度之人民幣510。0百萬元增加至截至2010年12月31日止年度之人民幣921。9百萬元，增幅為80。8%。我們于截至2010年12月31日止年度之收益增加主要得益于環球乳業全系列配方奶粉產品強勁增長人民幣406。9百萬元以及環球乳業冰淇淋產品銷售增長人民幣5。0百萬元所致，惟因環球乳業全脂奶粉產品銷售收益減少人民幣13。4百萬元而有所抵消。

　　截至2010年12月31日止年度之收益增長主要受益于下列因素：

　　（1）環球乳業分銷網絡由2009年67家擴大至2010年的143家直接經銷商；

　　（2）環球乳業以愛美樂品牌推出優智系列，以及仕加品牌的配方及產后婦女奶粉的面世。該等新產品為2010年貢獻收益達到人民幣183。7百萬元或占總收益20%；

　　（3）由于環球乳業大慶的生乳加工生產廠房開始運作，每日可處理300噸生乳，令于2009年年所面臨的產能限制得以消除。

　　收益增長顯示出環球乳業的產品策略成功，并證明分銷模式之有效性及透過于中國中央電視臺（中央臺）宣傳建立品牌所作之努力。

　　銷售成本

　　環球乳業銷售成本由截至2009年12月31日止年度的人民幣274。1百萬元增加人民幣169。6百萬元或61。9%至截至2010年12月31日止年度的人民幣443。7百萬元。親貝網訊，環球乳業于截至2010年12月31日止年度的銷售成本增幅低于同期的銷量增幅。此乃主要由于產品組合轉至偏向利潤率較高的配方奶粉產品（如愛美樂系列以及仕加系列），從而令每單位收益所產生的銷售成本更低。

　　毛利

　　環球乳業毛利由截至2009年12月31日止年度人民幣235。9百萬元增加人民幣242。3百萬元或102。7%至截至2010年12月31日止年度的人民幣478。2百萬元。

　　環球乳業毛利率由截至2009年12月31日止年度的46。3%提高至截至2010年12月31日止年度的51。9%，此乃主要由于引入仕加配方奶粉系列（其具有相對較高的71。8%毛利率），以及產品組合轉至偏向毛利率較高的配方奶粉產品（愛美樂系列及仕加系列）所致，而較高毛利率的配方奶粉產品從截至2009年12月31日占收益的60。5%增加到截至2010年12月31日占收益的74。9%。