納德拉上任兩年，微軟股價走勢圖

　　中國有句老話，船大難掉頭。當(dāng)納德拉2014年2月上臺之后提出移動為先，云端為先的轉(zhuǎn)型口號時，市場曾經(jīng)投去懷疑的目光。的確，對于微軟這樣年營收千億美元的龐然巨艦，要轉(zhuǎn)移整體航向無疑是巨大的挑戰(zhàn)。此前鮑爾默剛剛提出了設(shè)備與服務(wù)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，就因為收購72億美元收購諾基亞設(shè)備與服務(wù)的爭議交易黯然退休。

　　但兩年時間過去，納德拉用實際業(yè)績證明，自己的轉(zhuǎn)型取得了明顯成效。盡管依然處在PC領(lǐng)域衰退的大背景下，但微軟卻成功開辟了新的航線，在云服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了轉(zhuǎn)型突破和強勁增長。而在轉(zhuǎn)型云服務(wù)的背后，是納德拉帶領(lǐng)微軟作出的重心轉(zhuǎn)移與戰(zhàn)略犧牲。

　　先來看剛剛發(fā)布的微軟2016財年第二財季業(yè)績。當(dāng)季營收238億美元，同比下滑10%，凈利潤50億美元，同比下滑15%，兩項指標(biāo)均高于市場預(yù)期。對比納德拉上任之前的2014財年第二財季，當(dāng)季營收245億美元，同比增長14%，凈利潤65。6億美元，同比增長3%。在過去的兩年時間內(nèi)，微軟的營收和利潤一直處在原地踏步之中。而同期蘋果的營收從550億美元增長至758億美元，利潤從130億增至183億美元。

　　但是市場卻給了納德拉信任票。納德拉上任之前，微軟的股價在36美元，而現(xiàn)在的股價在54美元，市值達(dá)到4100億美元，逐步逼近1999年的歷史高點。過去兩年累計上漲了50%，過去半年累積上漲22%。換言之，市場對納德拉上任兩年的業(yè)績給予了高度肯定。

　　為什么業(yè)績不增反降的公司還能夠得到投資者的青睞？因為市場看重的并不只是業(yè)績本身，而是一家公司未來的增長前景。鮑爾默在任的十多年時間，雖然業(yè)績持續(xù)創(chuàng)下新高，但其業(yè)務(wù)始終未能突破PC大格局下，在搜索和移動領(lǐng)域難以突破，因而股價也多年未見增長，與同一時期的蘋果和谷歌股價走勢形成了鮮明對比。

　　在納德拉上任之前，微軟的業(yè)務(wù)格局是設(shè)備和消費者部門(包括Windows、Surface、Xbox和Bing等)以及商業(yè)部門(包括服務(wù)器、商業(yè)云、Office 365、Azure等)，即消費者市場和企業(yè)市場。而現(xiàn)在微軟的業(yè)務(wù)格局是智慧云(包括服務(wù)器和Azure云服務(wù)等)、個人計算(包括Windows、Surface、Xbox、手機、Bing等)、生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程(包括Office、Office 365、Dynamics系列軟件等)。