在中國經濟面臨下行加速、疊加疫情等超預期挑戰的背景下，近日國務院副總理劉鶴在全國政協的召開“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會上指出，要支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展，支持數字企業在國內外資本市場上市。在國家頂層戰略層面釋放了“做大做強數字經濟”的政策信號的同時，5月25日，人民日報發文稱讓更多國產軟件大顯身手。新一代信息技術日益融入經濟社會各領域全過程，作為數字經濟蓬勃發展的重要底座，軟件產業做大做強正當其時。 分析人士指出，數字經濟戰略機遇下，互聯網行業將迎來價值重估，而代表著數字經濟急先鋒的SaaS行業也將從中受益。軟件應用挑數字經濟大梁，IT服務支出和軟件支出占我國整體IT基礎設施支出比重較低，需求端有較大提升空間。 數字經濟扛起穩增長大旗 軟件應用挑大梁 當下，全球經濟的“數字化”含量越來越高，尤其是新冠肺炎疫情爆發以來的這三年，數字經濟正前所未有地影響著世界。《中國互聯網發展報告2021》指出，2020年中國數字經濟規模達到39.2萬億元，占GDP比重達38.6%，保持9.7%的高位增長速度。另有數據顯示，2021年數字經濟在國民經濟中占比已經超過40%。在因疫情而停擺的上海，雖然線下消費受阻，但是社區團購、生鮮電商等新消費迅速補位，小程序、社群、直播等數字化手段輪番登場，彌補了線下消費場景的缺失。 國家統計局發布的4月經濟運行情況顯示，4月全國服務業生產指數同比下降6.1%，而信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數增長10.3%。1-4月，社會消費品零售總額同比下降0.2%，而同期實物商品網上零售額增長5.2%，數字經濟成為應對經濟下行的“穩壓器”。 數字經濟的龍頭就是互聯網企業。因此，全國政協召開數字經濟專題協商會的意味十分明顯，那就是支持互聯網企業發展。會上強調不斷“做強做優做大數字經濟”，使之更好服務和融入新發展格局、推動高質量發展；同時，還明確表示要努力適應數字經濟帶來的全方位變革，打好關鍵核心技術攻堅戰，支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展，處理好政府和市場關系，支持數字企業在國內外資本市場上市，以開放促競爭，以競爭促創新。很顯然，這些都是對當前數字經濟發展的鼓勵信號。 摩根大通一改此前看跌中概股的態度，發布最新研報表示，正在重新審視短期和長期基本面前景，中國互聯網行業正在擺脫各種不確定性，未來頭部公司的股價或將超預期上漲。摩根大通還用實際行動表明了態度，其將阿里巴巴、騰訊、網易、美團等中國的主要互聯網公司評級都進行了上調，另外摩根大通還對SaaS概念股微盟集團展開了大手筆增持。 天風證券表示，軟件應用挑數字經濟大梁，國務院《“十四五”數字經濟發展規劃》指出，到2025年，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%。上層軟件應用架構逐步解耦，細分賽道開始涌現出各類型國產產品化廠商，軟件應用國產供應商品類豐富，供給端充足。根據相關數據，IT服務支出和軟件支出占我國整體IT基礎設施支出比重較低，2019年分別為10.62%和3.55%，需求端有較大提升空間。 據工信部數據，1-4月份，我國軟件業運行態勢平穩，軟件業務收入27735億元，同比增長10.8%，增速較一季度回落0.8個百分點；軟件業利潤總額2785億元，同比下降1.4%，降幅較一季度收窄2.5個百分點。分領域來看，軟件產品、信息安全產品和服務收入增速加快。 SaaS產業獲價值重估 堅定創新謀出路 一般來說，數字經濟分為“數字產業化”和“產業數字化”兩個方面，前者是指數字技術應用類企業；后者是指用數字科技改造傳統產業，即數字化轉型，包括各種新興數字產業以及相關新業態新模式。通過數字化轉型，企業可以充分利用數字技術對其生產、運營、管理和營銷等環節進行全方位、多角度、全鏈條的改造和應用，從而實現數字化、網絡化、智能化、個性化發展。 在中國企業數字化轉型的大潮中，以微盟、金蝶等為代表的SaaS企業成為了產業數字化的“急先鋒”，通過持續發揮自身數字化能力，推出數字化轉型服務供給，加速數字技術與各商業行業相結合，解決了企業“不敢轉”、“不能轉”、“不會轉”的難題，讓人們進入了“軟件定義、數據驅動、平臺支撐、智能主導、服務增值”的數字經濟新時代。 以微盟SaaS服務為例，微盟根據企業在數字化轉型過程中的實際需求，推出微商城、智慧零售、智慧餐飲等垂直類產品，為行業客戶提供開箱即用的SaaS軟件服務，為企業“上云”、“用云”提供便利，最為典型的就是商家可以依托微信小程序等去中心化平臺，實現數字化銷售、數字化營銷、私域沉淀、全時全域經營等，搭建數字化基建，驅動可持續智慧增長。財報顯示，2021年微盟收入26.86億元，同比增長36.4%，在中國時尚零售百強中，微盟客戶已占比超40%。在經濟下行壓力下微盟取得如此成績實屬難得。 在國內SaaS廠商共同助力下，中國SaaS行業迎來的蓬勃發展的階段。艾媒咨詢數據顯示，2021年中國SaaS行業市場規模達到322.6億元，后續還將繼續擴大，預計2022年將達427.9億元，2023年或將突破500億元。政策層面也關注到了SaaS軟件的價值。 然而，SaaS這一優質賽道這兩年卻一樣遭遇了“資本寒冬”，包括微盟在內的國內SaaS公司都跌去了很大一部分估值。從PS來看，中國SaaS行業PS平均值為1.09，而美國SaaS則有5.25，顯然中國SaaS是被低估的。 究其原因，除了疫情及國際環境導致的資本避險情緒，還與互聯網行業強監管有關。近兩年，無論是互聯網反壟斷還是“互聯互通”，每次關于互聯網平臺企業監管消息出來，SaaS行業似乎總會受到波及，遭到“錯殺”。這也說明，市場對于SaaS行業存在一定的誤解。SaaS雖然屬于互聯網范疇，但不同于平臺經濟，其路徑是“去中心化”的。以電商為例，電商SaaS具有私域屬性，它能夠幫助企業擺脫對中心化平臺的依賴，建立自己的完整獨立運營體系，沉淀私域。電商SaaS這幾年能異軍突起，就是源于私域流量的爆發。業界一致認為，電商類SaaS有望持續從私域流量中受益。 另外，還有聲音用“SaaS不盈利”說事，認為當前SaaS行業普遍虧損，因此不看好SaaS發展前景。實際上，SaaS行業是長周期優質賽道，其本身的商業模式就決定了這個行業的公司在成長期無法快速實現盈利。SaaS行業的鼻祖Salesforce2004年上市，也直到2017年才首次實現盈利，說明SaaS是需要長期投入的領域，盈利并不急于一時，這對公司和投資機構都是耐心與意志力的考驗。 回顧國內SaaS行業，面對國產操作系統“卡脖子”難題，微盟集團潛心經營、加大研發投入，在今年3月上線“WOS”新商業操作系統，牢筑智慧新商業底座，驅動數字資產沉淀和價值釋放，推動中國商業服務產業生態化發展和產業鏈升級。借助這個系統，微盟一方面可以連接商家和企業，以SaaS應用平臺賦能實體商業；一方面可以開放海量資源、聚合生態伙伴和開發者，基于PaaS平臺創造中長尾的應用和服務，共建產業共創平臺。對于企業而言，WOS可以幫助企業更好的實現數字化轉型，破解不確定環境下的焦慮，獲得高產值與高成長。 “實踐反復告訴我們，關鍵技術是要不來、買不來、討不來的。特別是在信息技術深刻影響各行各業轉型升級，時刻關乎千家萬戶美好生活的當下，中國軟件業比過去任何時候都更需要把創新主動權、發展主動權牢牢掌握在自己手上”，《人民日報》5月25日發文指出，踏上新征程，推進軟件業高質量發展、實現產業競爭力新躍升，仍然需要增強憂患意識、堅定創新信心，以研用并舉贏得更廣闊的發展空間。 正是源于始終保持一顆堅定創新的心，在WOS新商業操作系統和跨行業、多維度的布局之下，微盟明顯已經不再聚焦于功能強大但生態界限明確的工具型SaaS，而是真正承擔起中國SaaS生態建設者的責任。2021 年，微盟云平臺新增超50家優質生態合作伙伴，上線超400個云市場應用。微盟幫助合作伙伴實現多倍收入增長，讓行業發展打破角色障壁，激發了數字商業的深層活力。中信證券指出，與第三方開發者共建應用生態，最大化滿足客戶的個性化SaaS 應用需求，微盟有望在應用生態培育成熟后，通過抽傭/分成等方式實現貨幣化。 風宜長物放眼量。權威機構Gartner發布的報告顯示，2022年，軟件即服務（SaaS）仍然是最大的公有云服務細分市場，該領域的最終用戶支出預計將達到1766億美元。這意味著，SaaS作為推動企業上云的利器，將是一個坡長雪厚的黃金賽道，長期邏輯不變，價值未來可期。