《投資者網(wǎng)》吳悅 ■ 到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)GDP比重將達(dá)到10%。國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將進(jìn)入黃金加速期 ■ “東數(shù)西算”在降低東部地區(qū)的算力成本的同時，將加速西部地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局，凸顯產(chǎn)業(yè)鏈上下游巨大機(jī)遇 如何圍繞這條主線積極布局，在五大細(xì)分領(lǐng)域的上市公司都有哪些巨大的增量空間 1月下旬，國務(wù)院印發(fā)了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱“規(guī)劃”），規(guī)劃要求，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%。這意味著，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了加速期。 從政策層面?zhèn)鬟f的信號來看，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重中之重，并且這一次切切實實地開始了落地推廣，提出了具體的GDP占比指標(biāo)。這也催生了近段時間數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊的炒作熱情。雖然春節(jié)前大盤持續(xù)調(diào)整，數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念板塊也跟隨大盤出現(xiàn)了一波下跌，但這條備受政策扶持的賽道，仍然有望在年后成為持續(xù)性的熱點之一。 不過，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的范圍很廣，在A股市場上，業(yè)務(wù)沾邊的公司數(shù)不勝數(shù)，對于身處其中的企業(yè)來說，哪些細(xì)分領(lǐng)域更符合此次國家政策扶持和推進(jìn)的重點方向？哪些上市公司更有望從中受益？《投資者網(wǎng)》根據(jù)規(guī)劃細(xì)則梳理出一大主線和幾條支線，或能為投資者提供一些參考。 一大主線：“東數(shù)西算”正式啟動 可能很多投資者已經(jīng)注意到，在規(guī)劃的細(xì)則中特別強(qiáng)調(diào)了“東數(shù)西算”工程。這一工程就是把東部發(fā)達(dá)城市的數(shù)據(jù)，傳輸?shù)轿鞑抠Y源豐富的地區(qū)進(jìn)行運(yùn)算和存儲，以此解決東西部地區(qū)算力供需失衡的問題。 也有市場人士將“東數(shù)西算”比喻為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的“南水北調(diào)”，其目的都是為了解決國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)區(qū)域發(fā)展不平衡的問題，同時帶動相對落后地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 從數(shù)據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)特征來看，“東數(shù)西算”也勢在必行。通常數(shù)據(jù)運(yùn)算和存儲需要龐大的數(shù)據(jù)中心支持，而數(shù)據(jù)中心建設(shè)又需要土地、電力等資源，但目前我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀是：東部地區(qū)算力需求大、供給不足；西部地區(qū)算力需求小，土地、電力等資源供給充沛。因此，“東數(shù)西算”工程將有助于降低東部地區(qū)的算力成本，同時帶動西部地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。 除了在規(guī)劃中提及“東數(shù)西算”工程，另一個標(biāo)志性的事件是，今年1月13日，國家發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦、工信部和國家能源局四部委聯(lián)合發(fā)文，同意在內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點。 對此，市場各方普遍認(rèn)為，這一事件意味著“東數(shù)西算”工程正式啟動。A股市場上的數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念指數(shù)（931582）也應(yīng)聲而漲，1月14日至1月18日，三個交易日累計上漲4.77%，而同期上證指數(shù)僅微漲0.41%。 根據(jù)2021年5月國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工信部、國家能源局四部委聯(lián)合發(fā)布的《全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實施方案》，實施“東數(shù)西算”工程涉及的地區(qū)主要包括京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、貴州、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅等八大國家樞紐節(jié)點。其中成渝、貴州、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅是東部算力需求的主要接收樞紐，這也將為這些地區(qū)的相關(guān)公司帶來明顯的業(yè)務(wù)增量。 從上述“東數(shù)西算”八大國家樞紐節(jié)點的建設(shè)和運(yùn)行需求出發(fā)，A股市場上有望優(yōu)先受益的環(huán)節(jié)也就呼之欲出了。 首先是數(shù)據(jù)中心概念板塊，特別是地處西部的數(shù)據(jù)中心將最先受益。此外，“東數(shù)西算”工程在上述八大樞紐節(jié)點布局建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)，國內(nèi)主要數(shù)據(jù)中心廠商均有望受益。重點公司包括A股市場的IDC運(yùn)營商，如光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）、數(shù)據(jù)港（603881.SH）、寶信軟件（600845.SH）、奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）等。 根據(jù)規(guī)劃要求，“東數(shù)西算”工程的目標(biāo)是到“十四五”末，東部數(shù)據(jù)中心總量占比由60%下降至50%左右，西部數(shù)據(jù)中心占比由10%上升至25%左右，因此，在西部地區(qū)有業(yè)務(wù)布局的IDC企業(yè)將重點受益。 值得注意的是，在全球云計算領(lǐng)域，目前市場份額最領(lǐng)先的三大巨頭為3A（亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里云）。公開資料顯示，截至2019年末，阿里云服務(wù)了超過59%的中國上市公司和超過80%的科技企業(yè)。但近年來，由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)在國民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略意義日益提升，特別是此前部分境外上市的中國公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)歸屬問題引發(fā)爭議的背景下，隨著國企、央企的數(shù)字化加速落地，具有國資背景的云計算基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商很可能將更多地出現(xiàn)在國企、央企的數(shù)據(jù)服務(wù)商采購名單中。 在此背景下，由各地國資委牽頭設(shè)立的國資云將從中受益，這一領(lǐng)域的重點公司包括國資委旗下的美利云（000815.SZ）、銅牛信息（300895.SZ）等。 五大支線：從底層到應(yīng)用 除了“東數(shù)西算”以外，通過仔細(xì)研究規(guī)劃細(xì)則，還可以看出一些核心內(nèi)容： 一、規(guī)劃繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了要加強(qiáng)信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括5G、6G、光纖寬帶以及“東數(shù)西算”工程等；二、初步建立數(shù)據(jù)要素市場體系，加速推進(jìn)區(qū)域性、全國性的數(shù)據(jù)交易所；三、繼續(xù)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，指出要發(fā)揮舉國體制優(yōu)勢，重點發(fā)展傳感器、量子信息、網(wǎng)絡(luò)通信、集成電路、關(guān)鍵軟件、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、新材料等戰(zhàn)略性前瞻性領(lǐng)域，逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代；四、強(qiáng)調(diào)要提升公共服務(wù)數(shù)字化水平，包括政務(wù)領(lǐng)域的數(shù)字化和新型數(shù)字生活，應(yīng)用場景則涵蓋智慧社區(qū)、智能家居、超高清、虛擬現(xiàn)實、云游戲等。 其實，劃出了此次規(guī)劃的重點，也就基本可以看出受政策重點扶持的重點領(lǐng)域了，這也正是A股挖掘相關(guān)概念板塊的五條重要支線： 第一條支線是底層信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，包括5G、數(shù)據(jù)中心、光纖寬帶等，這其實和此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“新基建”有一定重合。這一領(lǐng)域的重點公司包括新易盛（300502.SZ）、數(shù)據(jù)港（603881.SH）等。 第二條支線是數(shù)據(jù)交易所領(lǐng)域，規(guī)劃要求初步建立數(shù)據(jù)要素市場體系，這也意味著數(shù)據(jù)資產(chǎn)將逐步具備可交易性，并形成相應(yīng)的市場體系，包括區(qū)域性、全國性的數(shù)據(jù)交易所。在A股市場，可重點關(guān)注那些參股了地方數(shù)據(jù)交易所的公司，如零點有數(shù)（301169.SZ）、浙數(shù)文化（600633.SH）等。 第三條支線是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，也就是為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化、智能化升級的領(lǐng)域，比如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧零售、智慧物流等，重點公司包括瀚川智能（688022.SH）、東方國信（300166.SZ）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）等，港股的金蝶國際（00268.HK）也是這一領(lǐng)域的重要耕耘者之一。 第四條支線是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，即為了推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)需要的相關(guān)技術(shù)形成的產(chǎn)業(yè)，如傳感器、人工智能、量子通信、區(qū)塊鏈、網(wǎng)絡(luò)安全等。重點公司包括寶勝股份（600973.SH）、中國海防（600764.SH）、中天科技（600522.SH）等。 第五條支線是智慧政務(wù)、新型數(shù)字生活的應(yīng)用場景，如智慧社區(qū)、智能家居、超高清、數(shù)字人、數(shù)字人民幣等。重點公司包括延華智能（002178.SZ）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、科藍(lán)軟件（300663.SZ）等。 不過，投資者在選擇投資標(biāo)的時，除了關(guān)注這些上市公司是否處于政策重點扶持的賽道外，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)基本面情況，如盈利情況、業(yè)績表現(xiàn)、研發(fā)投入、資金鏈穩(wěn)健程度等。 中原證券研報稱，2020年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模5.4萬億美元，位居全球第二，同比增長9.6%，增速為全球第一，但是整體大而不強(qiáng)?？紤]到年前計算機(jī)行業(yè)下跌過快，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為節(jié)后行業(yè)有較大的反彈需求。根據(jù)已經(jīng)披露的業(yè)績預(yù)告，顯示出行業(yè)4季度業(yè)績低于預(yù)期的問題，但是看到頭部公司全年仍然表現(xiàn)出較快的收入增長趨勢。同時，受到數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的強(qiáng)力支撐，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)建設(shè)仍然是下一步我國走好產(chǎn)業(yè)升級和政府治理能力升級的剛需，因而必然會獲得優(yōu)先保障，利好長期發(fā)展。 總體而言，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正迎來強(qiáng)勁的政策東風(fēng)，從部分龍頭公司的動向中也可窺見一斑，如近期剛剛完成定增發(fā)行的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化龍頭企業(yè)用友網(wǎng)絡(luò)，其定增對象中就出現(xiàn)了葛衛(wèi)東、高毅資產(chǎn)鄧曉峰和高瓴等知名私募。 對中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的行業(yè)發(fā)展前景，光大證券研報稱，此次《規(guī)劃》的發(fā)布再次為構(gòu)建“數(shù)字中國”提供了有力支撐及具體實現(xiàn)路徑，“數(shù)字中國”進(jìn)入全面建設(shè)期，相關(guān)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。建議由國家政府本位視角出發(fā)，從頂層規(guī)劃的思路關(guān)注 4 個方向的投資機(jī)遇： 一、數(shù)字政府，即為政府?dāng)?shù)字化基建助力的企業(yè)，推薦金山辦公（688111.SH）、東方通（300379.SZ）、紫光股份（000938.SZ）等。 二、數(shù)字產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是“數(shù)字政府”的延伸，為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)值得關(guān)注，推薦恒生電子（600570.SH）、致遠(yuǎn)互聯(lián)（688369.SH）、泛微網(wǎng)絡(luò)（603039.SH）等。 三、信息安全，推薦天融信（002212.SZ）、奇安信（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、安恒信息（688023.SH）等。 四、數(shù)字經(jīng)濟(jì)國際化，建議關(guān)注新國都（300130.SZ）、長亮科技（300348.SZ）、宇信科技（300674.SZ）等。（思維財經(jīng)出品）■