2020年以來，企業(yè)服務(wù)的投資不斷升溫，之前以捕捉流量著稱的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也開始關(guān)注to B領(lǐng)域。而橫跨一二級市場，以“價值投資”聞名的高瓴資本已經(jīng)進(jìn)入收獲期。

近期高瓴資本在美國證券交易委員會（SEC）公布了 2020 年第三季度末的美股持倉情況。

數(shù)據(jù)顯示， 高瓴在美股市場持有89家公司股票，總市值為 132 億美元（約折合 867 億元人民幣），而其中筆者發(fā)現(xiàn)，高瓴在美股市場三季度持有了 4 家云計算行業(yè)公司，其中包括云視頻會議公司 ZOOM 、企業(yè)客戶管理系統(tǒng)龍頭公司 salesforce （賽富時）、國內(nèi)第三方 IDC 龍頭萬國數(shù)據(jù)以及云數(shù)據(jù)倉儲服務(wù)公司 Snowflake 。而三季度數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本持有這四家公司總市值達(dá) 30 億美金，占據(jù)總持倉比例的 23% 。

實際上高瓴資本在美股市場以外也積極配置了云計算行業(yè)公司， 如港股中的有贊、明源云，A股市場中的廣聯(lián)達(dá)。

SaaS板塊因為其具備用戶粘性強(qiáng)、續(xù)費(fèi)率高的特點，成為了越來越多企業(yè)的選擇。根據(jù) Gartner 統(tǒng)計， 全球云計算市場 2019 年規(guī)模達(dá) 1883 億美元，同比增長 20.86% ， SaaS 市占率則高達(dá) 50% 以上。

SaaS是熱門領(lǐng)域，風(fēng)險投資的錢同樣涌到了這里，僅在2020年上半年，近 200 個 SaaS 項目獲得了新一輪融資 ，其中與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的垂直類 SaaS 更是在風(fēng)口正中央。據(jù)統(tǒng)計，高瓴資本在這個領(lǐng)域也出手投資了 Moka 、海拍客、票易通、酷家樂、慧安金科、云帳房、易路軟件、滴普科技、依圖科技等一大批創(chuàng)新型公司。

【 高瓴資本產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)投資布局 】

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，高瓴資本也積極布局，在二級市場，高瓴資本就重倉了居住產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺 —— 貝殼找房。 資料顯示，貝殼在三季度新上市，高瓴新進(jìn)持有 500 萬股，截至三季度末持有市值達(dá) 3 億美元位居高瓴的第十大重倉股。其實早在 2017 年，高瓴資本就作為領(lǐng)投方參與了對貝殼找房前身 —— 鏈家進(jìn)行戰(zhàn)略投資。在貝殼成立后，高瓴又連續(xù) 2 輪加注，總投資金額超過 6 億美元，是貝殼的第三大機(jī)構(gòu)投資人。

在高瓴資本看來， 新技術(shù)的紅利從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。不同于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時代贏家通吃，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代技術(shù)正在向縱深滲透。今天中國已經(jīng)是全球最大的房地產(chǎn)存量市場，市場格局也從存量市場轉(zhuǎn)向存增并重，一手房、二手房市場正在共同發(fā)展。而科技和數(shù)字化對于大居住領(lǐng)域的影響越來越深入。

在一級市場，高瓴資本也在積極布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)項目。尤其是在食材供應(yīng)鏈領(lǐng)域，高瓴資本就投資了彩食鮮和美菜。

彩食鮮成立于 2016 年，是永輝超市旗下 B2B 生鮮食材供應(yīng)平臺 。 2018 年，高瓴、紅杉兩大投資機(jī)構(gòu)分別向彩食鮮增資 3 億元、 1.5 億元。同樣是在 2018 年，高瓴資本還投資了美菜。從投資邏輯上來看，美菜具有顛覆傳統(tǒng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基因，而彩食鮮是實體店基因，這體現(xiàn)在對客戶的遴選上，美菜面對中小型餐飲企業(yè)的小 B 端客戶，而彩食鮮聚焦大 B 端客戶。

彩食鮮與美菜在商業(yè)邏輯上的差異點很明顯，因此，資本對于美菜網(wǎng)和彩食鮮的估值也不盡一致。美菜網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)基因使得它有更大 “講故事”的空間。 2019 年 7 月，彭博社消息稱，美菜網(wǎng)新一輪估值達(dá)到 120 億美元。相比之下，彩食鮮按照傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來估值。

食材供應(yīng)鏈?zhǔn)峭顿Y人關(guān)注的大賽道， 在美股市場，已跑出了 300 多億美金市值的 SYSCO ，中國食材供應(yīng)鏈創(chuàng)投圈，也一直在期待中國 SYSCO 的誕生。在生鮮 B2B 領(lǐng)域，美菜是規(guī)模最大的，在一些投資人看來，也是最有希望成為中國版 SYSCO 的獨角獸企業(yè)。