“公司數字競爭力研究”背景及介紹

習近平總書記指出：“科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，必須擺在國家發展全局的核心位置。”“十四五”規劃的第二篇《堅持創新驅動發展 全面塑造發展新優勢》，分四章對“強化國家戰略科技力量”、“提升企業技術創新能力”、“激發人才創新活力”及“完善科技創新體制機制”做了部署。

從企業發展周期看，上市和擬上市公司是驅動經濟發展的主要市場力量，也是科技創新的引領者。在數字經濟時代中，數字能力是上市公司特別是科技型上市公司的核心競爭力，不僅影響其估值，也是其長期持續發展的源動力。基于此，零壹智庫聯合《價值線》雜志建立了“公司數字競爭力”研究項目，構建數字競爭力指標模型，從報告、案例研究、排名等多個維度對上市和擬上市科技公司進行系列分析，以供市場參考。 【詳細評分指標見文末附錄】

本文對創新奇智的數字競爭力進行分析， 評分結果顯示，創新奇智得分為80分（具體分數情況可見文末附表）。 創新奇智（ 02121.HK ））成立于2018年，由李開復旗下創新工場孵化，李開復任董事長，上市前創新工場持股26.24%。創新奇智基于計算機視覺及機器學習技術提供AI解決方案，下游向制造業和金融業聚焦，2021年收入占比分別為52.2%和31.8%。 根據財報，創新奇智2021年實現營業收入8.61億元，同比增長86.3%，；經調整虧損1.42億元，較2020年的1.44億元有所收窄。

表1 創新奇智一級指標及部分關鍵二級指標得分情況 數據來源：創新奇智財報、WIND、零壹智庫

根據財報，2021年創新奇智的收入主要來自于客戶“深耕”，而非新客戶拓展。2021年創新奇智擁有客戶159家，僅比2020年增加2家；2021年以金額計算的優質客戶（在一個財年內貢獻收入450萬元或以上）的復購率為102.5%，較2020年的112.7%有所下降，但優質客戶數從23家增至42家；同時，優質客戶的平均收入由2020年的1660萬元增至2021年的1900萬元。

一、數字投入：2021年研發支出3.3億元，其中分包成本占比53.5%

在科技人才方面， 根據創新奇智2021年財報，公司首席技術官張發恩先生擁有多年在微軟及谷歌等頭部公司研發工作經驗：截至2021年底，公司擁有技術人員259人，占比56.7%。

在研發投入方面， 創新奇智在2019年至2021年的研發支出分別為1.1億元、1.8億元及3.3億元，營業收入占比分別為49.4%、39.3%及38.1%，同比增長率分別為24.4%、61.1%及80.5%。2021年研發支出的同比增幅較高，但營業收入占比略降。根據招股書，創新奇智注重研發的商業化落地，研發工作重視對下游行業的理解，聚焦有潛在商業化機會、較低競爭壁壘及節約成本的領域，從而資源得到最佳優化。這種研發策略下其研發支出占營收比重明顯低于其他同行業上市/擬上市的AI創業企業。

表2 研發費用、增長率及營收占比表 資料來源：創新奇智招股書，零壹智庫

需要說明的是，創新奇智的研發支出中包括較大比例的外包成本，2021年3.3億元的研發開支包括了1.8億元的分包成本，占比53.5%，而前一年的分包成本為5490萬元。創新奇智在招股書中表示核心技術的開發通過自研完成。

二、數字成果：打造開放生態AI平臺MMOC，獲得專利124件

2021年財報披露，創新奇智在業務中打造了開放生態AI平臺MMOC（ManuVision 、MatrixVision 、Orion及Cloud）AI平臺，以其為技術底座，復用技術資產，為客戶打造全棧式AI解決方案，2021年引入的云平臺提升了其基礎設施能力；MMOC是支持AI解決方案創新、研發和交付的端到端平臺，以“數據+算法”為技術核心，內置組合特征挖掘、小樣本學習、預訓練模型等前沿技術內核，提供結構化和非結構化等多元數據支持，實現了“云+端”無縫協同，以提升資源利用率并滿足靈活應用需求；基于MMOC構建AI解決方案可縮短售前POC（Proof of concept，概念驗證）周期和解決方案交付周期，降低交付人員技能要求、提升業務效果和支付工具/流程的標準化程度，并沉淀技術資產、實現跨項目復用。

根據2021年年報， 截至2021年底，創新奇智累計申請634項AI相關專利，90%以上為發明專利，成功注冊124件；2021年新增申請112項專利。

三、業績效率：毛利率保持在30%左右的水平

創新奇智的毛利率自2019年開始保持相對穩定，2019年、2020年及2021年毛利率分別為31.3%、29.1%及31%，保持在30%左右的水平。穩定的毛利率水平意味著公司的業務模式趨于穩定成熟，未來在營收增長帶來的規模經濟效應下，期間費用率有望下降并改善業績。

圖1 創新奇智毛利率情況 資料來源：創新奇智招股書及2021年財報，零壹智庫

2021年創新奇智實現營業收入8.61億元，同比增長86.3%，扣除上市費用、股份激勵費用及“可贖回股份的金融負債的財務成本”的影響，經調整虧損1.42億元，較2020年的1.44億元有所收窄。

結語

在上市/擬上市AI創業企業中，創新奇智的研發“重商業落地”是鮮明的特點，同時毛利率水平相對較低。 在銷售上，創新奇智采取1+N及1*N的市場拓展模式，1+N指“從行業客戶的某一應用場景切入，通過首個項目的成功設立典范，鼓勵客戶用AI解決更多應用場景的問題，從而創造客戶粘性”；1*N則指在燈塔客戶打造成功案例后，快速復制到同領域的更多客戶。創新奇智財報披露，2021年以金額計算的優質客戶（在一個財年內貢獻收入450萬元或以上）的復購率在2020年及2021年分別為112.7%及102.5%，顯示出較好的客戶粘性。在客戶數量僅增加兩個的情況下，2021年創新奇智實現了營業收入86.3%的同比增長。

以經調整虧損計算，2021年創新奇智的銷售凈利率為-16.5%，在毛利率相對穩定的情況下，未來隨著營業收入的增長期間費用率有望逐步降低，從而盈利可期。 附錄一：創新奇智評分詳情 附錄二、數字競爭力評分標準

公司的數字競爭力與其創新能力、競爭力、盈利能力及成長前景等息息相關。零壹智庫選取了數字投入、數字成果、業績效率3項一級指標，17項二級指標來分析公司的數字競爭力，為市場評價提供參考。

其中數字投入指標包括高管的科技背景情況、研發支出情況、公司研發人員情況等共9項指標。數字成果包括企業專利、軟件著作權、企業所獲獎項以及政府認證情況等5項指標。較強的數字競爭力往往能夠帶來產品的溢價、成本的節約以及更強的市場競爭力，所以業績效率指標中選取了與之相關的營收增長率、毛利率及凈資產收益率、人均創收等指標。

考慮科技企業特點，評分標準中設立了加分項。對于企業處于進口替代或“卡脖子”的關鍵技術領域，有著不可替代的行業龍頭地位，或擁有較強的合作研發資源，企業或其核心員工在國際國內有影響力的會議或期刊上發表科技論文，均作為加分項指標，以凸顯其獨特優勢。

需要說明的是，本評分結果僅作為公司數字競爭力的參考，并不構成投資者的投資依據。