X86的蜜糖

從當下的應用場景來看，X86架構是上述算力資源主要應用的芯片架構，2020 年全球服務器出貨量中97%的服務器采用的是 X86架構，90%的PC采用的是 X86架構，因此全社會對算力需求的提升將直接利好X86服務器及芯片廠商。

據IDC數據，2020年，全球服務器出貨量為1212.9萬臺，同比增長3.26%，全球服務器銷售額為910.2億美元，同比增長 4.37%，其中X86架構服務器銷售額為826.5億美元，同比增長3.31%。中國X86服務器出貨量為343.9萬臺，同比增長8.1%。

中國服務器市場在全球服務器市場出貨量比重約為 28%，是全球服務器主要需求市場，而且過去5年中國 X86 架構服務器銷售量復合增速為9.9%，高于同期全球服務器 3.95%的復合增速。

據IDC數據，2020年國內 X86服務器芯片出貨量698.1萬顆，絕大部分市場份額被Intel及AMD占據，兩家市場份額合計超過 95%，即國產X86芯片滲透率不及 5%。Intel及AMD 縱橫 X86芯片市場多年，基本壟斷服務器市場芯片供應。但是，近幾年國產芯片迎頭趕上，在性能方面已能滿足客戶使用需求。

2020-2021年信創項目落地，國產服務器在黨政機關及部分行業應用已初步驗證國產服務器的可用性，并且國產芯片廠商及服務器廠商持續更迭產品性能，產品已由可用過度至好用。

目前服務器市場的國產廠商主要為華為鯤鵬、中科曙光、 中國長城等。在行業信創領域，X86架構的海光服務器憑借生態和高性能占據市場優勢地位。據我們對公開招標信息統計，公司近期陸續中標了中國銀行、上海浦發銀行、興業銀行、張家港農發銀行等大單。

此前，在中國電信發布的2021-2022年服務器集中采購項目集中資格預審公告中，海光服務器在國產化服務器中的占比達72%，充分彰顯公司在行業信創領域的競爭力。

中科曙光持有海光信息32.1%股份，是首要受益方。

近年來，中科曙光逐步從傳統硬件制造企業向綜合信息服務供應商轉變，2019年開始營收增速下降。2017-2018年公司營收增長率分別為44.36%和43.89%，2019-2021年，營收增長率分別為5.18%、6.66%和10.06%。從目前的情況來看，中科曙光很可能再次重回高增長軌道。

海光信息主要產品為海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）。目前海光CPU系列產品海光一號和二號已經實現商業化應用，廣泛應用于電信、金融、互聯網、教育、交通等領域。

根據海光信息IPO招股說明書申報材料，海光三號處于驗證階段，海光四號處于研發階段。海光 DCU系列產品深算一號已經實現小批量生產，深算二號處于研發階段。2019-2021年，海光信息實現收入 3.79、10.22、23.1 億元，同比增長686%、170%、126%，持續高速增長；同時公司在2021年成功扭虧為盈，實現歸母凈利潤3.27億元。

2022 年3月16日，海光信息申請科創板上市已成功過會，目前公司持有海光信息32.1%股權，公司有望受益于其價值重估。